北京时间9月19日，美联储实施了自疫情初期以来的首次降息，将基准利率下调了50个基点。除了此次降息外，委员会还通过“点阵图”表示，到今年年底，基准利率将再降50

个基点。

从美联储议息会议声明中可以得知，本次降息是“考虑到通胀进展和风险平衡”。联邦公开市场委员会以11比1的投票结果通过了该降息决议。美联储将今年的失业率预期由4

％上调至4.4％，将通胀预期从2.6％下调至2.3％。目前失业率为4.2％，在过去一年里有所上升，当然这仍可视为充分就业的水平。简单来说，美联储的通胀政策目标即将达成，

而就业市场放缓，失业率逐步升高，是本次降息的主要驱动因素。

美联储降息公布后的两个小时内，国际金价先是强势上涨冲刺2600美元/盎司，遇阻回落约50美元/盎司至2550美元/盎司附近；随后，国际金价依托2550美元/盎司震荡上涨至

最高2625美元/盎司，目前价格保持在2600美元/盎司上方。

美联储公布降息政策后，总体来看，国际金价保持强势，但并未出现爆发式持续上涨的态势，反而出现了冲高后回落的过程。这在一定程度上显示了本次降息并非远超市场预

期，在预期兑现后，反而出现落袋为安的短期抛压。当然，降息周期的到来，对国际金价形成趋势性利好支撑，国际金价整体上涨趋势或未改。

2000年以来，美联储已经经历了3次完整的降息周期，每次降息周期，国际金价均呈现上涨趋势。从理论上来讲，降息是释放流动性，对国际金价形成利好支撑。目前来看，美

联储降息也将带动较多国家不同程度的降息预期，也就是全球范围内流动性进一步宽松，从趋势上利好国际金价。

与此同时，全球经济进入存量经济，大国博弈较量持续不断、逐级升温，不仅带来经济贸易摩擦，还导致地缘政局动荡不安甚至冲突升级。未来货币环境的逐步宽松及地缘局

势动荡等避险因素的叠加，使国际金价上涨的底层逻辑未改。

从技术盘面看，国际金价目前已经站稳2500美元/盎司，站上2600美元/盎司，上方空间进一步打开，有望进一步冲刺2800美元/盎司甚至3000美元/盎司。在本次美联储强势加

息周期内，国际金价不跌反涨，在刚刚开启的降息周期，国际金价势必会延续上涨趋势，未来达到5000美元/盎司也并非不可能。

值得投资者注意的是，国际金价的上涨趋势并非直线上升的，在上涨的过程中会出现回落调整、跌宕起伏，这就需要投资者做好资金管理和风险控制，特别是在带有杠杆属性

的投资交易中，谨防出现趋势看对入市时机，但把控和仓位控制不当带来的亏损风险。

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焦扬

版式|焦扬 视觉|张宗伟

校对|王蓓 审读|张正虹 崔金林